Apa Debenture Boleh Tukar?
Debentur boleh tukar adalah jenis hutang jangka panjang yang dikeluarkan oleh syarikat yang boleh ditukarkan ke stok selepas tempoh tertentu. Debentur boleh tukar biasanya bon atau pinjaman tidak bercagar yang bermaksud bahawa tiada cagaran asas yang berkaitan dengan hutang.
Faedah membayar sekuriti hutang jangka panjang ini kembali kepada pemegang bon, yang merupakan pemberi pinjaman. Ciri unik debentur boleh tukar adalah bahawa mereka boleh ditukar ke stok pada waktu tertentu. Ciri ini memberi pemegang bon beberapa keselamatan yang boleh mengimbangi beberapa risiko yang terlibat dengan melabur dalam hutang tidak bercagar.
Debentur Boleh Tukar
Debentur Tukar Dijelaskan
Biasanya, syarikat menaikkan modal dengan mengeluarkan hutang, dalam bentuk bon, atau ekuiti, dalam bentuk saham saham. Sesetengah syarikat boleh menggunakan lebih banyak hutang daripada ekuiti untuk meningkatkan modal untuk membiayai operasi atau sebaliknya.
Debentur boleh tukar ganti adalah produk hutang kewangan hibrid dengan faedah kedua-dua hutang dan ekuiti. Syarikat menggunakan debentur boleh tukar sebagai pinjaman kadar tetap, membayar pembayaran faedah pemegang bon tetap. Pemegang bon debentur boleh tukar juga mempunyai pilihan untuk memegang produk pinjaman sehingga matang - pada tahap mana mereka menerima pemulangan pokok - atau menukar kepada saham saham pada tarikh yang dinyatakan. Pinjaman ini hanya boleh ditukar kepada saham selepas masa yang ditetapkan seperti yang dinyatakan dalam tawaran bon.
Debentur boleh tukar biasanya akan memulangkan kadar faedah yang lebih rendah kerana pemegang hutang mempunyai pilihan untuk menukar pinjaman kepada stok. Pelabur bersedia untuk menerima kadar faedah yang lebih rendah dalam pertukaran untuk pilihan tertanam untuk menukar kepada saham biasa. Debentur boleh tukar membolehkan para pelabur mengambil bahagian dalam harga saham apabila debentur ditukar kepada stok.
Bilangan saham pemegang bon yang diterima untuk setiap debentur ditentukan pada masa terbitan berdasarkan nisbah penukaran. Contohnya, syarikat itu mungkin mengedarkan 10 saham saham untuk setiap debentur dengan nilai muka $ 1, 000, iaitu nisbah penukaran 10: 1.
Ciri hutang boleh tukar dipertimbangkan ke dalam pengiraan metrik per-saham yang dicairkan dari stok. Penukaran ini akan meningkatkan bilangan saham saham yang tersedia dan mengurangkan metrik seperti pendapatan sesaham (EPS).
Satu lagi risiko debentur tidak bercagar adalah bahawa dalam hal kebankrapan dan pembubaran mereka menerima bayaran selepas pemegang pendapatan tetap lain.
Takeaways Utama
- Debentur boleh tukar adalah sejenis hutang jangka panjang yang dikeluarkan oleh syarikat yang mempunyai pilihan penukaran saham. Peratusan tidak dijamin oleh sebarang cagaran yang mendasari. Debentur yang boleh ditukar adalah produk hibrid yang cuba menyeimbangkan antara hutang dan ekuiti. Pelabur memperoleh faedah pembayaran faedah tetap sementara juga mempunyai pilihan untuk menukar pinjaman kepada ekuiti sekiranya harga saham meningkat dari semasa ke semasa.
Jenis Debentur
Sama seperti terdapat debentur boleh tukar, terdapat juga debentur yang tidak dapat ditukar di mana hutang tidak dapat ditukar kepada ekuiti. Akibatnya, debentur yang tidak dapat ditukar biasanya menawarkan kadar faedah yang lebih tinggi daripada rakan kongsi yang boleh ditukar kerana pelabur tidak mempunyai pilihan untuk menukar saham.
Debentur sebahagian yang boleh ditukar juga merupakan versi hutang jenis ini. Pinjaman ini mempunyai bahagian yang telah ditetapkan yang boleh ditukar kepada stok. Nisbah penukaran ditentukan pada permulaan penerbitan hutang.
Debentur yang boleh ditukar sepenuhnya mempunyai pilihan untuk menukarkan semua hutang kepada saham ekuiti berdasarkan terma-terma yang digariskan pada penerbitan hutang. Penting bagi pelabur untuk menyelidiki jenis debentur yang mereka sedang mempertimbangkan untuk pelaburan termasuk jika atau apabila ada pilihan penukaran, nisbah penukaran, dan tempoh masa apabila penukaran kepada ekuiti boleh berlaku.
Manfaat Debentur Boleh Tukar
Seperti mana-mana instrumen hutang, sama ada bon atau pinjaman, hutang perlu dibayar balik. Terlalu banyak hutang pada lembaran imbangan syarikat boleh menyebabkan kos servis hutang yang tinggi termasuk pembayaran faedah. Akibatnya, syarikat yang mempunyai hutang boleh mengalami pendapatan yang tidak menentu.
Ekuiti, tidak seperti debentur, tidak memerlukan pembayaran balik, dan juga tidak memerlukan pembayaran bunga kepada pemegang. Walau bagaimanapun, syarikat mungkin membayar dividen kepada para pemegang saham, yang walaupun secara sukarela, dapat dilihat sebagai kos mengeluarkan ekuiti kerana keuntungan atau keuntungan terkumpul syarikat akan dikurangkan.
Debentur yang boleh ditukar adalah produk hibrid yang cuba menyeimbangkan keseimbangan antara hutang dan ekuiti. Pelabur mendapat faedah pembayaran faedah tetap sementara juga mempunyai pilihan untuk menukarkan pinjaman kepada ekuiti sekiranya syarikat itu berfungsi dengan baik, kenaikan harga saham dari masa ke masa.
Risiko kepada pelabur adalah bahawa terdapat sedikit insurans sekiranya berlaku kegagalan jika mereka memegang saham saham biasa. Walau bagaimanapun, semasa pembubaran muflis, jika pelabur memegang debentur boleh tukar, pemegang debentur dibayar sebelum pemegang saham biasa.
Kebaikan
-
Pelabur dibayar dengan kadar tetap sementara mempunyai pilihan untuk mengambil bahagian dalam kenaikan harga saham.
-
Sekiranya harga saham penerbit menurun, pelabur boleh memegang bon sehingga matang dan mengumpul pendapatan faedah.
-
Pemegang bon boleh tukar dibayar sebelum pemegang saham sekiranya berlaku likuidasi syarikat.
Keburukan
-
Pelabur menerima kadar faedah yang lebih rendah berbanding dengan bon tradisional sebagai pertukaran untuk pilihan untuk menukar kepada stok.
-
Pelabur boleh kehilangan wang jika penurunan harga saham berikutan pertukaran dari bon kepada ekuiti.
-
Pemegang bon berisiko terhadap syarikat yang ingkar dan tidak dapat membayar balik prinsipalnya.
Contoh Dunia Nyata Debentur Boleh Tukar
Katakan syarikat AS Apple Inc. (AAPL) ingin memperluaskan pasaran untuk kali pertama untuk menjual produk dan perkhidmatan mudah alihnya. Pelabur tidak pasti jika produk akan dijual di luar negara dan sama ada pelan perniagaan antarabangsa syarikat akan berfungsi.
Syarikat ini mengeluarkan debentur boleh tukar untuk menarik pelabur yang mencukupi untuk membiayai perkembangan antarabangsa mereka. Penukaran ini akan berada pada nisbah 20: 1 selepas tiga tahun.
Kadar faedah tetap yang dibayar kepada pelabur pada debentur boleh tukar adalah 2%, yang lebih rendah daripada kadar bon biasa. Bagaimanapun, kadar yang lebih rendah adalah pertukaran untuk hak untuk menukar debentur ke stok.
Senario 1:
Selepas tiga tahun, pengembangan antarabangsa adalah melanda, dan harga saham syarikat meningkat daripada $ 20 hingga $ 100 sesaham. Pemegang debentur boleh tukar boleh menukar hutang mereka ke stok pada nisbah penukaran 20: 1. Pelabur dengan satu debentur boleh menukar hutang mereka kepada saham bernilai $ 2, 000 (20 x $ 100 sesaham).
Senario 2:
Pengembangan antarabangsa gagal. Pelabur boleh berpegang kepada debentur yang boleh ditukar dan terus menerima bayaran faedah tetap pada kadar 2% setahun sehingga hutang itu jatuh dan syarikat itu mengembalikan prinsipalnya.
Dalam contoh ini, Apple mendapat faedah pinjaman kadar faedah rendah dengan mengeluarkan debentur yang boleh ditukar. Walau bagaimanapun, jika pengembangan itu dilakukan dengan baik, saham ekuiti syarikat akan dicairkan apabila pelabur menukar debentur mereka ke stok. Peningkatan bilangan saham akan menghasilkan perolehan sesaham yang dicairkan.
