Apakah Swap yang Boleh Dipanggil?
Swap yang boleh dipanggil adalah kontrak antara dua rakan niaga di mana pertukaran satu aliran pembayaran faedah masa depan ditukarkan untuk yang lain berdasarkan jumlah prinsipal tertentu. Swap ini biasanya melibatkan pemindahan aliran tunai daripada kadar faedah tetap untuk aliran tunai kadar faedah terapung.
Perbezaan antara swap ini dan swap kadar faedah tetap adalah bahawa pembayar kadar tetap mempunyai hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menamatkan kontrak sebelum tarikh tamatnya. Satu lagi istilah untuk derivatif ini ialah swap yang boleh dibatalkan.
Pertukaran di mana pembayar pemboleh ubah atau kadar terapung mempunyai hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menamatkan kontrak sebelum tamat tempoh dipanggil swap boleh putup.
Bagaimana Swap Boleh Dipanggil berfungsi
Terdapat sedikit perbezaan antara swap kadar faedah dan swap yang boleh dipanggil selain daripada ciri panggilan. Walau bagaimanapun, ini tidak menentukan mekanisme harga yang berbeza yang menyumbang kepada risiko pembayar kadar terapung itu mesti diambil. Ciri panggilan menjadikannya lebih mahal daripada swap kadar bunga vanila biasa. Kos ini bermakna pembayar kadar tetap akan membayar kadar faedah yang lebih tinggi dan mungkin perlu membayar dana tambahan untuk membeli ciri panggilan.
Walaupun banyak mekanik yang sama, swap yang boleh dipanggil tidak sama dengan pilihan swap, yang lebih dikenali sebagai swaption.
Mengapa Menggunakan Swap Boleh Dipanggil?
Seorang pelabur mungkin memilih swap yang boleh dipanggil jika mereka menjangkakan kadar itu berubah dengan cara yang menjejaskan pembayar kadar tetap. Contohnya, jika kadar tetap adalah 4.5% dan kadar faedah pada derivatif yang serupa dengan kematangan yang sama jatuh kepada mungkin 3.5%, pembayar kadar tetap mungkin memanggil swap untuk membiayai semula pada kadar yang lebih rendah.
Swap yang boleh dipanggil sering mengiringi isu hutang yang boleh dipanggil, terutamanya apabila pembayar kadar tetap lebih berminat dengan kos hutang dan bukannya hutang matang.
Satu lagi sebab untuk menggunakan derivatif ini adalah untuk melindungi daripada penamatan awal suatu susunan perniagaan atau aset. Sebagai contoh, sebuah syarikat menjamin pembiayaan untuk sebuah kilang atau tanah pada kadar faedah yang berubah-ubah. Mereka kemudiannya boleh mengunci kadar tetap dengan swap sekiranya mereka percaya ada kemungkinan ia akan menjual aset yang dibiayai lebih awal disebabkan perubahan dalam rancangan.
Kos tambahan ciri panggilan adalah sama dengan polisi insurans untuk pembiayaan.
