Definisi hadapan bon

Apakah Hadapan Bond?

Niaga hadapan bon adalah derivatif kewangan yang mewajibkan pemegang kontrak untuk membeli atau menjual suatu bon pada tarikh yang ditetapkan pada harga yang telah ditetapkan. Masa depan bon boleh dibeli di pasaran bursa niaga hadapan, dan harga dan tarikh ditentukan pada masa masa dibeli.

Takeaways Utama

• Kontrak hadapan bon adalah kontrak yang memberi hak kepada pemegang kontrak untuk membeli bon pada tarikh tertentu pada harga yang ditentukan hari ini. Masa depan bon boleh dibeli di bursa niaga hadapan berdasarkan pelbagai instrumen bon asas. Niaga hadapan digunakan oleh spekulator untuk bertaruh pada harga bon atau lain-lain untuk melindung nilai portfolio bon. Niaga hadapan secara tidak langsung digunakan untuk perdagangan atau lindung nilai kadar faedah.

Bond Futures Dijelaskan

Kontrak hadapan adalah perjanjian yang dibuat oleh dua pihak. Satu pihak bersetuju untuk membeli, dan pihak yang lain bersetuju untuk menjual aset asas pada harga yang ditentukan pada tarikh yang ditetapkan pada masa akan datang. Pada tarikh penyelesaian kontrak niaga hadapan, penjual diwajibkan untuk menyerahkan aset itu kepada pembeli. Aset utama kontrak niaga hadapan boleh menjadi komoditi atau instrumen kewangan, seperti bon.

Hadapan bon adalah perjanjian kontrak di mana aset yang akan diserahkan adalah bon kerajaan. Niaga hadapan bon adalah produk kewangan piawai dan cair yang diperdagangkan di bursa. Pasaran cecair adalah penting kerana ia bermakna terdapat banyak pembeli dan penjual yang membolehkan aliran bebas perdagangan tanpa penangguhan.

Bagaimana Perdagangan Niaga Hadapan Bon

Kontrak niaga hadapan bon digunakan untuk tujuan hedging, spekulasi, atau arbitrase. Lindung nilai adalah satu bentuk melabur dalam produk yang memberikan perlindungan kepada pegangan. Spekulasi melabur dalam produk yang mempunyai profil berisiko tinggi, tinggi. Arbitraj boleh berlaku apabila ada ketidakseimbangan dalam harga, dan pedagang cuba membuat keuntungan melalui pembelian dan penjualan aset atau keselamatan serentak.

Apabila dua rakan niaga memasuki kontrak niaga hadapan bon, mereka bersetuju dengan harga di mana pihak di sisi yang panjang-pembeli-akan membeli bon dari penjual yang mempunyai pilihan untuk bon mana yang akan dihantar dan ketika dalam bulan penghantaran untuk menyampaikan ikatan itu. Sebagai contoh, katakan satu pihak adalah pendek-penjual-bon Perbendaharaan selama 30 tahun, dan mesti menyerahkan bon Perbendaharaan kepada pembeli pada tarikh yang ditetapkan.

Kontrak niaga hadapan bon boleh dipegang sehingga matang, dan mereka juga boleh ditutup sebelum tarikh matang. Sekiranya parti yang menubuhkan jawatan itu ditutup sebelum kematangan, ia akan menghasilkan keuntungan atau kerugian dari kedudukan tersebut.

Di mana Perdagangan Niaga Hadapan

Perdagangan niaga hadapan bon terutamanya di Papan Perdagangan Chicago (CBOT) atau Chicago Mercantile Exchange (CME). Kontrak biasanya tamat pada bulan Mac, Jun, September, dan Disember, dan aset pendasar termasuk:

• Bil Perbendaharaan 13-minggu (T-bil) nota Perbendaharaan 2-, 3-, 5- dan 10 tahun (Nota-nota-T) Bon-bon Perbendaharaan dan Ultra (Bon-T)

Niaga hadapan bon diawasi oleh badan pengawalseliaan yang disebut Komoditi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC). Peranan CFTC termasuk memastikan bahawa amalan perdagangan yang adil, kesamarataan, dan konsistensi wujud dalam pasaran serta mencegah penipuan.

Spekulasi Niaga Hadapan Bon

Kontrak niaga hadapan bon membolehkan seorang pedagang untuk membuat spekulasi pada pergerakan harga bon dan mengunci harga untuk jangka masa yang ditetapkan. Sekiranya seorang pedagang membeli kontrak niaga hadapan bon dan harga bon naik dan ditutup lebih tinggi daripada harga kontrak pada masa tamat, mereka akan mendapat keuntungan. Peniaga boleh mengambil penghantaran bon atau mengimbangi perdagangan beli dengan perdagangan menjual untuk melepaskan kedudukan dengan perbezaan bersih antara harga yang diselesaikan tunai.

Sebaliknya, seorang peniaga boleh menjual kontrak niaga hadapan bon yang menjangkakan harga bon akan turun dengan tarikh tamat tempoh. Sekali lagi, perdagangan mengimbangi boleh menjadi input pada tamat tempoh, dan keuntungan atau kerugian dapat diselesaikan bersih melalui akaun pedagang.

Hadapan bon berpotensi untuk menjana keuntungan besar kerana harga bon boleh turun naik dari masa ke masa disebabkan oleh pelbagai faktor. Faktor-faktor ini termasuk perubahan kadar faedah, permintaan pasaran untuk bon, dan keadaan ekonomi. Walau bagaimanapun, turun naik harga dalam harga bon boleh menjadi pedang bermata dua di mana peniaga boleh kehilangan sebahagian besar pelaburan mereka.

Bond Futures and Margin

Banyak kontrak niaga hadapan melalui margin bermakna dana dipinjam dari broker. Seorang pelabur hanya perlu mendepositkan peratusan kecil jumlah nilai kontrak niaga hadapan ke dalam akaun pembrokeran. Pasaran niaga hadapan biasanya menggunakan leverage tinggi, yang bermaksud bahawa peniaga tidak perlu meletakkan 100% dari jumlah kontrak apabila memasuki perdagangan.

Seorang broker mungkin memerlukan jumlah margin permulaan. Amaun yang dipegang oleh broker boleh berbeza-beza bergantung kepada dasar broker, jenis bon, dan kepercayaan kredit kepada peniaga. Walau bagaimanapun, sekiranya kedudukan niaga hadapan penurunan nilai, broker boleh mengeluarkan panggilan margin, yang merupakan permintaan untuk dana tambahan yang akan didepositkan. Jika dana tidak didepositkan, broker boleh mencairkan atau melepaskan kedudukannya.

Risiko untuk perdagangan niaga hadapan bon berpotensi tidak terhad, sama ada pembeli atau penjual bon. Risiko termasuk harga bon yang mendasari perubahan secara drastik antara tarikh pelaksanaan dan tarikh perjanjian awal. Juga, leverage yang digunakan dalam perdagangan margin boleh memburukkan lagi kerugian dalam dagangan niaga hadapan bon.

Penghantaran dengan Niaga Hadapan Bon

Seperti yang dinyatakan sebelum ini, penjual bon hadapan boleh memilih bon mana yang akan dihantar kepada pihak pembeli. Bon yang biasanya dihantar dipanggil bon yang paling murah untuk menghantar (CTD), yang dihantar pada tarikh penghantaran terakhir bulan itu. CTD adalah sekuriti paling murah yang dibenarkan untuk memenuhi syarat kontrak niaga hadapan. Penggunaan CTDs adalah biasa dengan niaga hadapan bon Treasury perdagangan kerana mana-mana bon Perbendaharaan boleh digunakan untuk penghantaran selagi ia berada dalam jangkamasa matang tertentu dan mempunyai kupon atau kadar faedah tertentu.

Faktor Penukaran Bon

Bon yang dapat disampaikan adalah diseragamkan melalui sistem faktor penukaran yang dikira mengikut peraturan bursa. Faktor penukaran digunakan untuk menyamakan kupon dan perbezaan faedah terakru dari semua bon penghantaran. Faedah terakru adalah faedah yang terkumpul dan belum dibayar.

Sekiranya kontrak menentukan bahawa bon mempunyai kupon nosional sebanyak 6%, faktor penukaran adalah:

• Kurang daripada satu untuk bon dengan kupon kurang daripada 6% Lebih besar daripada satu untuk bon dengan kupon yang lebih tinggi daripada 6%

Sebelum perdagangan kontrak berlaku, bursa akan mengumumkan faktor penukaran bagi setiap bon. Contohnya, faktor penukaran 0.8112 bermaksud bahawa bon adalah kira-kira bernilai 81% daripada kupon keselamatan 6%.

Harga bon hadapan boleh dikira pada tarikh luput sebagai:

• Harga = (Harga Niaga Hadapan x Faktor Penukaran) + Faedah Terakru

Produk faktor penukaran dan harga niaga hadapan bon adalah harga hadapan yang terdapat di pasaran niaga hadapan.

Menguruskan kedudukan niaga hadapan bon

Setiap hari, sebelum tamat tempoh, kedudukan panjang (beli) dan pendek (menjual) di dalam akaun peniaga ditandakan kepada pasaran (MTM), atau disesuaikan dengan kadar semasa. Apabila kadar faedah naik, harga bon merosot apabila produk menjual-kerana bon kadar tetap sedia ada kurang menarik dalam persekitaran kenaikan kadar. Sebaliknya, jika kadar faedah menurun, harga bon meningkat apabila pelabur tergesa-gesa untuk membeli bon kadar tetap sedia ada dengan kadar yang menarik.

Sebagai contoh, katakan kontrak niaga hadapan bon Perbendaharaan AS dimasukkan pada Hari Satu. Sekiranya kadar faedah meningkat pada Hari Dua, nilai bon T akan berkurang. Akaun margin pemegang niaga hadapan yang panjang akan didebitkan untuk mencerminkan kerugian. Pada masa yang sama, akaun peniaga pendek akan dikreditkan keuntungan dari langkah harga. Sebaliknya, jika kadar faedah jatuh, harga bon akan meningkat, dan akaun peniaga lama akan ditandakan dengan keuntungan, dan akaun pendek akan didebitkan.

Kebaikan

• Peniaga boleh membuat spekulasi mengenai pergerakan harga bon untuk tarikh penyelesaian masa depan.

• Harga bon boleh turun naik dengan ketara membolehkan peniaga memperoleh keuntungan yang besar.

• Peniaga hanya perlu meletakkan peratusan kecil dari jumlah kontrak niaga hadapan pada permulaan.

Keburukan

• Risiko kehilangan ketara wujud disebabkan turun naik harga dan harga bon.

• Peniaga berisiko mendapatkan panggilan margin jika kerugian kontrak niaga hadapan melebihi dana yang dipegang atas deposit dengan broker.

• Sama seperti pinjaman pada margin boleh membesar keuntungan, ia juga boleh memburukkan lagi kerugian.

Contoh Dunia Sebenar Niaga Hadapan Bon

Seorang peniaga memutuskan untuk membeli kontrak niaga hadapan Bon Perbendaharaan selama lima tahun yang mempunyai nilai muka $ 100, 000 yang bermaksud bahawa $ 100, 000 akan dibayar semasa tamat tempoh. Pelabur membeli margin dan deposit $ 10, 000 dalam akaun pembrokeran untuk memudahkan perdagangan.

Harga T-bon adalah $ 99, yang bersamaan dengan kedudukan $ 990, 000 niaga hadapan. Dalam beberapa bulan akan datang, ekonomi bertambah baik, dan kadar faedah mula naik dan menolak nilai bon yang lebih rendah.

Dengan tamat tempoh, harga bon-T didagangkan pada $ 98 atau $ 980, 000. Peniaga mempunyai kerugian sebanyak $ 10, 000. Perbezaan bersih adalah tunai diselesaikan, yang bermaksud perdagangan asal (pembelian) dan penjualan dijaring melalui akaun pembrokeran pelabur.