Satu strategi perancangan cukai utama untuk dana lindung nilai adalah dengan menggunakan faedah dibawa dari dana lindung nilai kepada rakan umum untuk bayaran prestasi yang dibayar kepada pengurus dana lindung nilai. Strategi cukai yang lebih baru banyak dana yang digunakan adalah memasuki perniagaan insurans semula dengan sebuah syarikat yang berpusat di Bermuda. Kedua-dua kaedah ini membenarkan dana lindung nilai untuk mengurangkan liabiliti cukai mereka dengan ketara., kita melihat bagaimana kedua strategi berfungsi, bersama dengan bagaimana dana lindung nilai dikompensasi.
Takeaways Utama
- Dana lindung nilai adalah pelaburan alternatif yang tersedia untuk pelabur terakreditasi di pasaran swasta. Pengurus dikompensasi melalui bayaran pengurusan 2% rata dan yuran prestasi sebanyak 20%. Dana lindung nilai telah dapat mengelakkan cukai dengan menggunakan faedah dibawa, yang membolehkan dana dianggap sebagai perkongsian. Dana juga dapat mengelakkan membayar cukai dengan menghantar keuntungan kepada penginsurans semula ke luar pantai ke Bermuda, di mana mereka berkembang bebas cukai dan kemudian dilaburkan semula dalam dana.
Apakah Dana Hedge?
Dana lindung nilai adalah kelas pelaburan alternatif yang cuba memperoleh pulangan yang aktif untuk pelabur mereka dengan memanfaatkan peluang pasaran yang berlainan. Mereka sering ditubuhkan sebagai perkongsian pelaburan swasta. Kerana keperluan pelaburan minimum yang besar, mereka biasanya dipotong kepada pelabur purata. Sebaliknya, mereka memenuhi pelabur terakreditasi-mereka yang mempunyai nilai bersih tinggi, berpendapatan tinggi, dan saiz asetnya agak besar. Dana lindung nilai biasanya dianggap tidak cair, yang bermaksud pelabur perlu mempunyai jangka panjang dan tidak dapat memanfaatkan keuntungan jangka pendek.
Struktur Pampasan
Kebanyakan dana lindung nilai diuruskan di bawah dua puluh dua struktur pampasan atau beberapa variasi lain. Struktur ini biasanya terdiri daripada yuran pengurusan dan yuran prestasi. Bayaran ini bergantung kepada dan boleh berbeza antara dana.
Pengurus dana lindung nilai mengenakan yuran pengurusan yuran sebanyak 2% berdasarkan nilai jumlah aset dalam dana. Yuran pengurusan ini meliputi kos operasi untuk dana termasuk kos perdagangan.
Yuran prestasi adalah peratusan keuntungan yang direalisasikan di bawah pengurusan dana lindung nilai. Yuran prestasi yang paling biasa adalah 20% daripada keuntungan. Nombor ini mungkin lebih tinggi atau lebih rendah bergantung pada dana individu. Banyak dana juga menggunakan markah air untuk memastikan pengurus tidak dibayar untuk prestasi subpar.
Faedah yang dibawa
Banyak dana lindung nilai berstruktur untuk memanfaatkan kepentingan yang dibawa. Di bawah struktur ini, dana dianggap sebagai perkongsian. Pengasas dan pengurus dana dianggap rakan umum, sementara para pelabur dirujuk sebagai rakan kongsi yang terhad. Pengasas juga memiliki syarikat pengurusan yang menjalankan dana lindung nilai. Pengurus memperoleh yuran prestasi 20% kepentingan dibawa sebagai rakan kongsi umum dana.
Pengurus dana lindung nilai dikompensasikan dengan faedah yang dibawa. Pendapatan yang mereka terima dari dana itu dikenakan cukai sebagai pulangan pelaburan berbanding dengan gaji atau pampasan untuk perkhidmatan yang diberikan. Yuran insentif dikenakan cukai pada kadar keuntungan modal jangka panjang sebanyak 23.8% -20% ke atas keuntungan modal bersih dan 3.8% lagi untuk cukai pendapatan bersih ke atas pelaburan-berbanding dengan kadar cukai pendapatan biasa, di mana kadar tertinggi adalah 37%. Ini mewakili penjimatan cukai yang ketara untuk pengurus dana lindung nilai.
Susunan perniagaan ini mempunyai pengkritiknya, yang mengatakan bahwa strukturnya adalah celah yang memungkinkan dana lindung nilai untuk menghindari membayar pajak. Akta Percukaian dan Akta Cukai pentadbiran Trump membuat beberapa perubahan kepada peraturan kepentingan dibawa. Di bawah undang-undang, dana mesti memegang aset selama lebih dari tiga tahun untuk keuntungan dianggap jangka panjang. Apa-apa keuntungan yang dipegang selama kurang daripada tiga tahun dianggap jangka pendek, dan dikenakan cukai pada kadar 40.8%. Tetapi perubahan ini jarang digunakan untuk kebanyakan dana lindung nilai, yang umumnya memegang aset selama lebih dari lima tahun.
Di bawah Akta Cukai dan Pekerjaan, dana mesti memegang aset selama lebih daripada tiga tahun atau menghadapi cukai.
Bermuda Perniagaan Insurans Semula
Banyak dana lindung nilai yang menonjol menggunakan perniagaan insurans semula di Bermuda untuk mengurangkan liabiliti cukai mereka. Bermuda tidak mengenakan cukai pendapatan korporat, jadi dana lindung nilai menubuhkan syarikat reinsurans mereka sendiri di Bermuda. Ingatlah, syarikat insurans semula adalah jenis penanggung insurans yang memberikan perlindungan kepada syarikat insurans. Mereka mengendalikan risiko yang dianggap terlalu besar bagi syarikat insurans untuk mengambil sendiri. Oleh itu, syarikat-syarikat insurans boleh berkongsi risiko dengan penanggung insurans semula, dan menyimpan lebih sedikit modal pada buku-buku untuk menampung sebarang kemungkinan kerugian.
Dana lindung nilai menghantar wang ke syarikat insurans semula di Bermuda. Ini penanggung insurans semula, sebaliknya, melabur dana tersebut kembali ke dana lindung nilai. Mana-mana keuntungan daripada dana lindung nilai itu pergi kepada penanggung insurans semula di Bermuda, di mana mereka tidak mempunyai cukai pendapatan korporat. Keuntungan dari pelaburan dana lindung nilai berkembang tanpa sebarang liabiliti cukai. Cukai hanya terhutang apabila pelabur menjual kepentingan mereka kepada syarikat insurans semula.
Perniagaan di Bermuda mestilah perniagaan insurans. Sebarang jenis perniagaan lain mungkin akan dikenakan penalti daripada Perkhidmatan Hasil Dalam Negeri (IRS) di Amerika Syarikat untuk syarikat pelaburan asing pasif. IRS mentakrif insurans sebagai perniagaan aktif. Untuk melayakkan diri sebagai perniagaan aktif, syarikat insurans semula tidak boleh memiliki modal yang jauh lebih besar daripada apa yang diperlukan untuk menyokong insurans yang dijualnya. Walaupun banyak syarikat reinsurans terlibat dalam perniagaan, nampaknya agak kecil jika dibandingkan dengan kumpulan wang dari dana lindung nilai yang digunakan untuk membentuk syarikat.
